De termijnpremie wordt de situatie genoemd waarin de termijnkoers van een valuta ten opzichte van de basisvaluta hoger/lager is dan de huidige contante koers.
Om de termijnpremie te begrijpen, moeten twee concepten duidelijk zijn. Enerzijds het concept spot en anderzijds het concept forward. De spot is niets meer dan de officiële prijs van het valutapaar. Ondertussen is de forward een financieel derivaat waarvan de onderliggende waarde het valutapaar is.
Forward premium formule
De formule zou de volgende zijn:
Waar:
F0 = Koers van de termijnwisselkoers van de valuta
S0 = Quote van de contante wisselkoers van de valuta
Forward premium voorbeeld
Op de valutamarkt die algemeen bekend staat als de forexmarkt, dienen termijnwisselkoersen van valuta's als verwachtingen met betrekking tot de appreciatie/depreciatie van de onderlinge wisselkoers. Om over appreciatie of depreciatie te praten, moeten we het altijd hebben in relatie tot de basisvaluta. Een kleine truc hiervoor is om naar de basisvaluta te verwijzen als degene die altijd in de noemer staat. Zie basisvaluta en quotevaluta
Stel dat we het volgende citaat hebben:
Forward EUR / USD = 1,1667
Spot EUR / USD = 1,1659
In dit voorbeeld zou de basisvaluta de euro zijn en het zou degene zijn die we als referentie zouden hebben als we het hebben over appreciatie of depreciatie. Houd er rekening mee dat deze quote bepalend is voor het bedrag aan dollars dat we zouden moeten betalen om één euro te kopen.
Gezien de termijnwisselkoers, zouden we om één euro te kopen 1,1667 dollar moeten uitgeven, terwijl we rekening houden met de contante wisselkoers, om één euro te kopen zouden we 1,1659 dollar moeten uitgeven.
Als we de vorige formule toepassen, krijgen we het volgende resultaat:
Termijnpremie = 1,1667 - 1,1659 = 0,0008
Interpretatie van de termijnpremie
Zoals we aan het resultaat kunnen zien, wordt de toekomstige wisselkoers of termijnwisselkoers tussen de euro en de dollar verhandeld tegen een premie of een korting.
Dit resultaat, volgens de theorie van wisselkoersverwachtingen, zou ons vertellen dat in de toekomst de contante wisselkoers op 1,1667 zal worden verhandeld. Dit zou ertoe leiden dat de basisvaluta in de toekomst zal stijgen. Dit komt omdat we meer dollars zouden moeten uitgeven om hetzelfde bedrag aan euro's te krijgen.