Herkapitalisatie is een financiële strategie waarbij een bedrijf zijn kapitaal en zijn schulden herstructureert, waarbij schulden worden ingewisseld voor eigen vermogen of omgekeerd.
Een van de belangrijkste doelstellingen van herkapitalisatie is om een stabielere kapitaalstructuur te hebben of om uit een moeilijke financiële situatie te komen. Maar, zoals we later zullen zien, zijn er meerdere doelstellingen om een herkapitalisatie door te voeren.
Een van de meest voorkomende vormen van herkapitalisatie is het wijzigen van de kapitaalstructuur van de onderneming door passiva over te hevelen naar het eigen vermogen. Dat wil zeggen, het inwisselen van schulden of obligaties voor aandelen. Het wordt ook gedaan door de uitgif.webpte van nieuwe aandelen of aanvullende schuldemissies. Een voorbeeld van het tegenovergestelde zou kunnen zijn preferente aandelen uit het kapitaal te verwijderen en ze een verplichting te maken door obligaties uit te geven.
Doelen van een herkapitalisatie
Belangrijkste doelstellingen van een herkapitalisatie:
- Zorg voor een stabielere kapitaalstructuur.
- Bereik een grotere financiële solvabiliteit waarmee u schulden kunt betalen en zo uit een gecompliceerde financiële situatie kunt komen.
- Verdedigen tegen een vijandige overnamepoging door een extern bedrijf.
- Minimaliseer de betaling van belastingen. In de meeste landen kunnen rentebetalingen worden afgetrokken bij de belastingaangif.webpte, terwijl dividenden dat niet kunnen. Als het bedrijf eigen vermogen inwisselt voor schulden, kan dit uw belastingaanslag verlagen.
- Nationalisatie. Het land waar het bedrijf gevestigd is, betreedt zijn kapitaal door nieuwe aandelen uit te geven.
- Bereik de optimale combinatie van vreemd vermogen en eigen vermogen om liquiditeit te bereiken.
- Bedenk een exitstrategie voor aandeelhouders (zeer gebruikelijk voor in- en uitstroom van durfkapitaalfondsen).
- Verkrijg persoonlijke of zakelijke liquiditeit. Eigenaren kunnen nieuwe aandelen uitgeven om persoonlijke liquiditeit of liquiditeit voor hun bedrijf te bereiken. Na het starten van een bedrijf heeft de eigenaar bijvoorbeeld een zeer hoge zakelijke waarde bereikt, maar heeft hij geen persoonlijk kapitaal. U kunt nieuwe aandelen uitgeven om die persoonlijke liquiditeit te bereiken. Zo verlegt u een deel van de waarde van uw onderneming naar uw persoonlijk vermogen.
- In een bedrijf met meerdere eigenaren, die verschillende deadlines en doelstellingen hebben. Het bedrijf kan worden geherkapitaliseerd om zich daaraan aan te passen.
Andere vormen van herkapitalisatie
Naast de gangbare vorm zijn er nog andere vormen van herkapitalisatie. Deze vormen van herkapitalisatie zijn:
- Herkapitalisatie met hefboomwerking: Het bedrijf geeft obligaties uit met als doel geld in te zamelen om eigen aandelen te kopen. Hierdoor kunnen aandeelhouders de zeggenschap over het bedrijf behouden. Dit kan onder andere de wens zijn van huidige aandeelhouders om gedeeltelijk uit de investering te stappen, een koersdaling te voorkomen, zichzelf te beschermen tegen een vijandig overnamebod of posities binnen een holdingmaatschappij opnieuw in evenwicht te brengen.
- Leveraged kopen:Het is een herkapitalisatie met hefboomwerking, geïnitieerd door een derde partij. In dit geval dragen de zittende aandeelhouders de controle over aan de derde partij, hetzij op een vriendelijke of vijandige manier.
Voorbeeld van herkapitalisatie
Om een voorbeeld te geven, gaan we het bedrijf en zijn structuur maximaal vereenvoudigen.
- De vennootschap ASA is opgericht met een aandelenkapitaal van € 100.000, verdeeld in 10.000 aandelen. Dat wil zeggen, elk aandeel heeft een nominale waarde van € 10
- De volgende maand koopt hij een industrieel magazijn met een waarde van € 200.000. Hij betaalt er € 100.000 contant voor en gaat voor de resterende 100.000 euro een schuld aan bij de verkoper.
| Actief | 200.000 | Netto waarde | 100.000 |
|---|---|---|---|
| Industrieel schip | 200.000 | Sociaal kapitaal | 100.000 |
| schatkist | 0 | passief | 100.000 |
| commerciële schuld | 100.000 |
Laten we ons voorstellen dat het ASA-bedrijf na een tijdje het bedrijf niet kan starten en daarom niet alles kan betalen dat het verschuldigd is. Hij gelooft echter dat het bedrijf in de toekomst heel goed kan werken. Hij overtuigt de verkoper van het schip dat zijn bedrijf zeer welvarend zal zijn en de verkoper stemt ermee in de schuld in te wisselen voor aandelen van het bedrijf.
Om de herkapitalisatie door te voeren, voert de vennootschap een nieuwe uitgif.webpte uit van 10.000 aandelen, eveneens nominaal € 10. Op dat moment is de schuld van het bedrijf afgewikkeld en komt de structuur van het bedrijf tot overeenstemming waarmee het het schip heeft verkocht, waarmee het 2.000 aandelen van een nieuwe uitgif.webpte levert, eveneens ter waarde van € 10.
Na herkapitalisatie is de kapitaalstructuur van de onderneming als volgt:
| Actief | 200.000 | Netto waarde | 200.000 |
|---|---|---|---|
| Industrieel schip | 200.000 | Sociaal kapitaal | 200.000 |
| schatkist | 0 | passief | 0 |
We zien hoe na de herkapitalisatie het kapitaal van de onderneming is veranderd, waardoor het kapitaal is toegenomen en de verplichtingen zijn afgenomen. Het actief heeft echter nog steeds dezelfde samenstelling.
