Winstgevendheid verwijst naar de voordelen die zijn of kunnen worden verkregen uit een investering.
Het is een zeer belangrijk concept, zowel op investerings- als op zakelijk gebied, omdat het een goede indicator is voor de ontwikkeling van een investering en voor het vermogen van de onderneming om de gebruikte financiële middelen te vergoeden.
We kunnen onderscheid maken tussen economische en financiële winstgevendheid.
Economische winstgevendheid (RE)
Het verwijst naar een gemiddelde winst van het bedrijf voor alle gedane investeringen. Het wordt weergegeven als een percentage en wordt als volgt vertaald: als de winstgevendheid van een bedrijf in één jaar 10% is, betekent dit dat het € 10 heeft verdiend voor elke geïnvesteerde € 100.
De economische winstgevendheid vergelijkt het resultaat dat we hebben behaald met de ontwikkeling van de activiteit van de onderneming met de investeringen die we hebben gedaan om dat resultaat te behalen. We behalen een resultaat waarvan we de rente, kosten of belastingen nog niet hebben afgetrokken. Het is algemeen bekend als EBITDA.
Om de economische winstgevendheid van een bedrijf te berekenen en om het rendement van elke geïnvesteerde munteenheid te kennen, wordt de return on assets ratio of ROA (return on assets in het Engels) gebruikt.. Het is het resultaat van het vermenigvuldigen van de winstmarge met de omzet van het actief, dat wil zeggen de marge die we verkrijgen op de verkoop van een product of dienst voor de keren dat we het verkopen.
Zoals elke activiteit zal elk bedrijf, om de economische winstgevendheid te vergroten, de beste strategie voor zijn bedrijf moeten volgen. Een manier om de economische winstgevendheid te vergroten is door de verkoopprijzen te verhogen en de kosten te verlagen, hoewel dit, zoals gezegd, niet op alle economische activiteiten kan worden toegepast.
Als we bijvoorbeeld worden geconfronteerd met een bedrijf dat veel prijsconcurrentie ondervindt, zal het de prijzen niet kunnen verhogen, maar de verkoop moeten verhogen. Laten we niet vergeten dat de economische winstgevendheid wordt verkregen uit twee variabelen: de winstmarge en het aantal verkopen. Als we de marge niet kunnen verhogen, zullen we het aantal verkopen moeten verhogen.
Financiële winst
Aan de andere kant verwijst financiële winstgevendheid naar het voordeel dat elk van de partners van een bedrijf heeft, dat wil zeggen het voordeel van de inspanning om in dat bedrijf te investeren. Het meet het vermogen van het bedrijf om inkomsten uit zijn fondsen te genereren. Daarom is het een maatstaf die dichter bij aandeelhouders en eigenaren staat dan economische winstgevendheid.
De ratio om het te berekenen is de kapitaalratio, algemeen bekend als financiële winstgevendheid of ROE (rendement op eigen vermogen). In termen van berekening is het de relatie die bestaat tussen de nettowinst en de nettowaarde van het bedrijf.
Er zijn drie manieren om de financiële winstgevendheid te verbeteren: het vergroten van de marge, het verhogen van de omzet of het verlagen van activa, of het vergroten van de schulden zodat de scheiding tussen activa en eigen vermogen groter is.
Verschil tussen financiële winstgevendheid en economische winstgevendheid
Economische winstgevendheid (RE) is anders dan financiële winstgevendheid (RF). Economische winstgevendheid houdt rekening met alle activa die worden gebruikt om winstgevendheid te genereren. Daarentegen houdt financiële winstgevendheid alleen rekening met het gebruikte eigen vermogen. Met andere woorden, bij het berekenen van de RF sluiten we schulden uit.
Door de volgende formule kunnen we dus een relatie leggen tussen beide rendementen, het reële financiële rendement vaststellen en een idee krijgen van wanneer de hefboomwerking positief of negatief is voor een bedrijf:
RF = RE (RE + k (1-t)) x D / RP
- RF: Financiële winstgevendheid.
- RE: economische winstgevendheid.
- K: Kosten van schulden (rente)
- t: belastingen
- D: totale schuld of aansprakelijkheid van het bedrijf
- RP: Eigen middelen
Wanneer de RE groter is dan de kosten van schulden (k), is de financiële hefboomwerking positief en zal de RF groter zijn dan de RE. Aan de andere kant, als de kosten van de schuld hoger zijn dan de RE, zal er een negatief hefboomeffect zijn en zal de RF lager zijn dan de RE. Laten we eens kijken naar deze twee voorbeelden:
Bovendien, hoe hoger de schuld (D) die wordt gebruikt om een investering te financieren, hoe groter de financiële hefboomwerking en dus hoe groter de RF in vergelijking met de RE. Evenzo, hoe lager de financiële winstgevendheid zal zijn, maar de winstgevendheid kan hoger zijn vanwege de financiële hefboomwerking. Als een bedrijf geen schuld gebruikt, is de RE gelijk aan de RF.
Sociale winstgevendheid
We mogen ook het concept van sociale winstgevendheid niet vergeten. Dit verwijst naar de voordelen die een bedrijf kan halen uit een project of investering van een bedrijf. Het staat los van het concept van economische winstgevendheid, aangezien een project sociaal winstgevend kan zijn, maar niet economisch winstgevend voor de investeerder. Normaal gesproken is het een concept dat wordt toegepast bij de aanleg van infrastructuren in een samenleving. Zo is de aanleg van een weg maatschappelijk rendabel als burgers tijd, comfort en prijs besparen door de nieuwe weg te gebruiken en niet een andere.
