Het concept van een lopende coupon is de rente die tot een bepaalde datum is opgebouwd op de coupon van een vastrentend effect. Deze rente wordt periodiek opgebouwd vanaf de datum van de laatste betaling tot de volgende.
Wanneer we een vastrentend effect verwerven (zolang het geen effecten zijn die met korting zijn uitgegeven, nulcouponobligaties), lenen we ons geld in ruil voor het periodiek ontvangen van het nominale bedrag plus enige rente (meestal jaarlijks of halfjaarlijks). ). Denk aan een obligatie waarvan de coupon op 3 februari wordt uitbetaald. Vanaf die datum begint de op de volgende coupon te betalen rente te lopen. Daarom is de lopende coupon het deel van die rente dat zich dag na dag ophoopt.
Het is gemakkelijk om te concluderen dat hoe meer tijd er is verstreken sinds de datum van de laatste couponbetaling, hoe hoger de opgebouwde rente en, bijgevolg, hoe groter de lopende coupon.
Wanneer we een obligatie kopen, moet de opgebouwde rente worden opgeteld bij de beurskoers (ex-couponprijs). De lopende coupon plus de ex-couponprijs van de obligatie geeft ons de totale prijs of brutoprijs van de obligatie. Dit is het bedrag dat we er uiteindelijk voor betalen.
Voorbeeld van couponberekening uitvoeren
Op 19-2-2015 wordt een obligatie aangekocht met een vervaldatum 30-7-2020. De obligatie keert een jaarlijkse coupon uit van 4,65%. De aanbiedingsprijs (ex-couponprijs) is 94,992%. Hoeveel kost de coupon en welke prijs moeten we ervoor betalen?
Klaar om te investeren in de markten?
Een van de grootste brokers ter wereld, eToro, heeft beleggen op de financiële markten toegankelijker gemaakt. Nu kan iedereen in aandelen beleggen of fracties van aandelen kopen met 0% commissie. Begin nu met beleggen met een aanbetaling van slechts $ 200. Onthoud dat het belangrijk is om te trainen om te investeren, maar tegenwoordig kan natuurlijk iedereen het.
Uw kapitaal is in gevaar. Er kunnen andere kosten van toepassing zijn. Ga voor meer informatie naar stocks.eToro.com
Ik wil beleggen met EtoroAllereerst zouden we de couponrun moeten berekenen. Hiervoor zouden we de volgende formule toepassen:
CC = Coupon-run
Dc = Verstreken dagen sinds de laatste couponbetaling
Dt = Tijd die verstrijkt tussen couponbetaling
C = Couponbedrag
Als we de dagen tellen die zijn verstreken sinds de laatste couponbetaling, zouden we in totaal 204 hebben. De tijd die verstrijkt tussen couponbetalingen is één jaar (365 dagen). Als we dit weten, zouden we niet meer hoeven te vervangen in de formule.
CC = (204/365) * 4,65 = 2,599%
De lopende coupon (of opgebouwde rente) tot 19-2-2015 is 2,5989% en de totale prijs of brutoprijs die we zouden moeten betalen voor de obligatie zou het resultaat zijn van het optellen van de lopende coupon plus de ex-couponprijs. Het totaal te betalen voor de obligatie zou 97,591% zijn.
Waarom wordt de lopende coupon berekend?
De lopende coupon wordt gebruikt om de opgebouwde rente te berekenen. Laten we eens nadenken over 2 verschillende bonussen. Bond A betaalde zijn coupon 3 maanden geleden en Bond B betaalde zijn coupon 10 maanden geleden (om het voorbeeld te vereenvoudigen, laten we denken aan maanden van 30 dagen). Stel dat beide obligaties een coupon van 5% betalen en hun ex-couponprijs 95% is. Obligatie A zou een lopende coupon hebben van 1,233% (90/365 * 4,65) en de totale prijs zou 96,233% (95% + 1,233%). Obligatie B zou een lopende coupon hebben van 4,110% (300/365 * 5%) en de totale prijs zou 99,110% (95% + 4,110%) zijn
Als het opgebouwde deel van de coupon van beide obligaties niet zou worden berekend en het van de totale prijs zou worden afgetrokken om de ex-couponprijs (genoteerde prijs) te verkrijgen, zouden we een hogere prijs voor obligatie B ontvangen. Maar dit is niet het geval, aangezien beide obligaties voor 95% worden verhandeld en het kopen van de ene of de andere obligatie onverschillig zou zijn, aangezien we een hogere prijs zouden betalen voor obligatie B dan voor obligatie A, maar voor obligatie B zouden we een groter deel van de coupon in rekening brengen dan voor obligatie A Daarom hebben beide obligaties dezelfde prijs.
Effect van de lopende coupon
De ex-couponprijs (schone prijs) is informatiever dan de totale prijs van de obligatie (vuile prijs) bij het nemen van een aankoopbeslissing. De totale prijs zou ons ten onrechte kunnen doen denken dat er te veel wordt betaald voor de obligatie (des te meer, het grootste deel van de coupon is verdiend).
Als we bovendien naar een grafiek van de obligatieprijs in de loop van de tijd kijken, en als het effect van de lopende coupon niet wordt geëlimineerd, zouden we een grafiek hebben in de vorm van zaagtanden (zie onderstaande afbeelding). Dit is zo omdat naarmate de coupon toeneemt, de obligatie meer waard zou zijn naarmate deze dichter bij de betalingsdatum van de coupon lag. Na betaling hiervan zou een verticale daling van de ex-couponprijs worden gezien en hetzelfde zou opnieuw gebeuren tot de betaling van de volgende coupon.
