Achtergestelde schuld is een type schuld met een slechtere kredietkwaliteit dan senior schuld, en daarom "ondergeschikt" het de houder ervan achter alle crediteuren (senior beveiligd en ongedekt) in incassovoorkeur (volgorde van prioriteit).
Ondergeschikt kan worden gedefinieerd als: "Classificeer sommige dingen als inferieur ten opzichte van andere." Dat is de reden waarom, als de emittent van die achtergestelde schuld in een geval van faillissement of standaard, zal dit type schuld verliezen beginnen te nemen na aandelen en vóór senior schuld (gedekt en ongedekt).
Bij kredietinstellingen wordt deze schuld samen met de preferente aandelen beschouwd als een hybride kapitaalinstrument. Bovendien hebben zowel preferente aandelen als achtergestelde schulden een hoge correlatie met gewone aandelen die genoteerd zijn op de aandelenmarkten, omdat ze in de kapitaalstructuur van de bank dicht bij aandelen liggen.
De reden dat kredietinstellingen hybride schuld uitgeven in plaats van gewone aandelen uit te geven, is omdat deze hybride producten niet verwaterend zijn (ze nemen niet deel aan de huidige en toekomstige voordelen van de entiteit, zoals aandelen).
Achtergestelde obligaties
Dit type uitgif.webpte wordt uitgevoerd door kredietinstellingen, banken en spaarbanken. Ze betalen een hogere rente dan de uitgegeven schuld (door dezelfde emittent en met dezelfde looptijd) met hogere stappen in de volgorde van prioriteit.
Bijzondere achtergestelde obligaties
Dit type schuld heeft de volgende kenmerken:
- Ze hebben geen looptijd, dat wil zeggen dat ze eeuwigdurend kunnen worden (de entiteit is nooit verplicht haar hoofdsom terug te betalen).
- Het uitstel van rentebetalingen is voorzien in geval van verliezen van de entiteit.
- De belegger kan tot 100% van het belegde bedrag verliezen, evenals opgelopen en onbetaalde rente, als de entiteit verliezen moet opvangen, zodra de reserves en middelen die met kapitaal kunnen worden gelijkgesteld (zoals preferente aandelen) zijn uitgeput.
Met betrekking tot de toepassing van de voorrangsregels bij een faillissement of faillissementszaak (standaard), zullen verliezen hieronder worden aangenomen:
- Senior gedekte schuld (eerst om te innen, als laatste om verliezen over te nemen).
- Ongedekte senior schuld.
- Achtergestelde schuld.
- Hybride schuld.
- Aandelen (laatste om te verzamelen, eerste om verliezen te nemen).
Uit de prioriteitsstructuur leiden we af dat aandelen voor een emittent het duurste instrument zijn, en naarmate de stappen worden beklommen, daalt de rente die aan de belegger wordt betaald, en daarom is het voor de emittent goedkoper om zichzelf te financieren.