Negatieve tarieven zijn er om te blijven

DePublieke schuld van verschillende Europese landen, waaronder Spanje, is genoteerd of is de afgelopen maanden verhandeld tegen een negatieve rente. Zwitserland heeft zelfs tienjarige schuld uitgegeven tegen een negatieve rente (zie Bloomberg-grafiek).

Dit is een geheel nieuw fenomeen: kredietverstrekkers vragen geen geld om hun kapitaal aan staten uit te lenen, maar betalen ze voor het kapitaal.voorrecht om ze te lenen.

Het effect van kwantitatieve versoepeling het begint effect te sorteren en praktisch de helft van het eurogebied handelt negatief, zoals te zien is in de volgende grafiek.

Dit betekent dat er beleggers zijn die er de voorkeur aan geven € 100 te betalen en € 95 te ontvangen binnen de gestelde termijn voor zekerheid, die vandaag meer betalen dan ze in de toekomst zullen terugkrijgen.

Zoals we in een ander artikel vermeldden (Beoordelingsbureaus) op het verschil of de kredietspread die een bedrijf moet betalen op de markt voor staatsschuld, en dat wordt weergegeven door de grafiek die we hieronder beschrijven, zijn er soms zelfs bedrijven die onder de curve van de overheid zitten en gefinancierd worden in de markten goedkoper zijn dan de overheid zelf, wat in meer of mindere mate een duidelijk voorbeeld is van het feit dat er bedrijven zijn waarin veiliger kan worden geïnvesteerd dan staatsschuld. Hoewel, als de Europese Centrale Bank staatsschuld opkoopt, dit een moeilijk te zien fenomeen is.

Als u meer in detail wilt weten over wat de Tijdelijke rentestructuur (ETTI) klik hier.