De marktconsensus verwacht dat de Federal Reserve (FED) vanmiddag de rente zal verhogen en volgend jaar een nieuwe renteverhoging zal beginnen. Sommige analisten zeggen dat deze renteverhogingen abrupter zouden kunnen zijn dan verwacht, aangezien de historisch door de centrale bank gevolgde indicator, de Taylor-regel, momenteel rond de 3% ligt.
De Taylor-regel helpt centrale banken bij het bepalen van de rente die op een bepaald moment nodig is om de economie te stabiliseren en de economische groei in stand te houden. Het werd in 1992 geïntroduceerd door John Taylor en wordt sindsdien veel gebruikt door centrale banken om hun monetair beleid te meten. Op dit moment ligt de Taylor-regel in de Verenigde Staten rond de 3-3,5%, terwijl die in de eurozone, met nul inflatie en slechte economische groei, volgens mijn berekeningen rond de 1% ligt. Hoewel het per land enorm verschilt, ligt het in Ierland op 4%, in Griekenland op -15% en in Spanje op 1,5%.
John Talyor zelf wordt door Donald Trump beschouwd als leider van de Fed en is een econoom met genoeg stembiljetten om de komende jaren een Nobelprijs te winnen. Vorig jaar verweet hij de huidige president van de FED, Janet Yellen, dat ze geen idee hebben wat ze doen om de rente zo historisch laag te houden. Hiermee insinueren we dat ze ons zelfs eerder naar een nieuwe financiële crisis kunnen leiden dan we denken. Het zou dus niet geheel onredelijk zijn te denken dat de tarieven vanmiddag naar 1% zullen stijgen.
Al wordt de Taylor-regel door de FED niet als mandaat opgevat als er voldoende rekening wordt gehouden om te allen tijde te bepalen wat de rentetarieven zouden moeten zijn. De berekening is vrij eenvoudig, aangezien er slechts met twee factoren rekening wordt gehouden, het bbp en de inflatie, die moeten worden aangepast tussen de langetermijntrend en de verwachte gegevens. U kunt zien hoe het wordt berekend en een voorbeeld van de regel van Taylor.
Het monetaire beleid van een land is een zeer complexe aangelegenheid die door een eenvoudige wiskundige regel moet worden bepaald, maar wanneer de tarieven zo ver van deze indicator verwijderd zijn, moet er rekening mee worden gehouden. In 2009 toonde Taylor's aan dat de rente op -2% zou moeten liggen en nu op 3%. Daarom is het een indicator die veel flexibeler fluctueert dan het monetaire beleid van een land.
Dit is het historische gedrag van de Taylor-regel tegen de Amerikaanse rentetarieven in de afgelopen jaren:
