De kredietrating is een score die door de ratingbureaus wordt gegeven aan de kredieten of schulden van verschillende bedrijven, overheden of individuen, op basis van hun kredietkwaliteit (die de waarschijnlijkheid meet dat deze kredieten niet worden betaald).
De kredietwaardigheid wordt opgemaakt op basis van de kredietgeschiedenis van een natuurlijke of rechtspersoon en met name het vermogen om de financiering terug te betalen. Deze capaciteit wordt gemaakt op basis van de analyse van alle passiva en activa.
Deze operatie, ook wel rating genoemd, bestaat uit het beoordelen, hetzij voor interne informatie, hetzij als analysemethode van toegezegde kredieten van derden, van de kwaliteit van de schuld die door een kredietnemer is aangegaan, op basis van het vermogen om financiële stromen, winsten, volumes te genereren van schuld en groei op middellange of lange termijn in het geval van een land.
Daarom is het een concept dat nauw verwant is aan schuldkwesties, dat kan worden beoordeeld door de zekerheid van betalingen op die kwestie aan te geven, of de emittent van de schuld kan als instelling ook een ratingdoelstelling zijn. Voor emittenten is het ook een factor die van invloed is op de mogelijkheid om de uitgif.webpten te plaatsen en de kosten of service van de schuld.
Belangrijkste functies van de kredietwaardigheid
De kredietrating of schuldrating vloeit voort uit de noodzaak om schalen en indices vast te stellen die aangeven in hoeverre een debiteur in staat zal zijn om de schuld terug te betalen in overeenstemming met zijn situatie en financiële structuur. Wanneer financiële instellingen proberen te debatteren over het al dan niet verstrekken van een lening aan andere instellingen of bedrijven, waarderen ze deze onderzoeken die alle soorten registraties en variabelen vormen om de terugbetalingscapaciteit te bepalen en de minimale rente te bestuderen die moet worden gevraagd om de lening geld. Daarom zijn de belangrijkste functies:
- Vergemakkelijk, vanuit het oogpunt van de belegger, de perceptie van de solvabiliteitsgraad van een bepaalde emittent.
- Rapporteren, vanuit regelgevend oogpunt, over het risiconiveau dat door de uitgevende entiteiten wordt gedragen aan de bevoegde toezichthoudende instanties.
- De verschillende economische actoren die op de markt interveniëren (Collectieve Beleggingsinstellingen, SICAV's, enz.) begeleiden vanuit het marktperspectief over de kredietcapaciteit van de verschillende emittenten met het oog op hun investeringsbeslissingen.
Kredietbeoordelaars
Ratingbureaus zoals Fitch, Moody's of Standard & Poor's hebben de afgelopen jaren aan zichtbaarheid en belang gewonnen. Hun kwalificaties worden meestal onderscheiden door letteracroniemen of letters en cijfers, waarbij elke graad een scenario en situatie van de instelling weerspiegelt. Beginnend met de hoogste rating (AAA), die een lagere kans op wanbetaling heeft dan wanneer deze een BBB-rating had, tot de meest basale, die een hoge kans op wanbetaling (CCC) aangeeft. Dit zijn de schuldratings van de belangrijkste bureaus:
De officiële ratings verschillen naargelang ze voor korte schulden zijn (liquiditeit wordt echt bepaald) of lange termijn (degelijkheid en solvabiliteit worden geëvalueerd), waarbij normaal gesproken transacties met een looptijd tot en met één jaar op korte termijn worden beschouwd, en transacties met een looptijd van meer dan één jaar op lange termijn.
Beleggers geven de voorkeur aan een lager risico op wanbetaling (lagere kans) voor een bepaald rendement, terwijl de obligaties met een lagere rating (hogere waarschijnlijkheid) de belegger een hoger rendement bieden, als een manier om het hogere veronderstelde risico te compenseren.
De rating van instellingen is gerelateerd aan de financiële draagkracht, terwijl de rating van een bepaalde obligatie-uitgif.webpte gerelateerd is aan de hoeveelheid ingebrachte zekerheden of de prioriteitsstructuur van betalingen in geval van faillissement (zie soorten schulden).
Hoe worden kredietbeoordelingen gedaan?
Om een ratingbureau uw kredietwaardigheid te laten onderzoeken, moet u een vergoeding betalen voor ratingrechten. Elke emittent of bedrijf kan een klant van de agentschappen zijn. Soms kan het controverse veroorzaken, omdat men zou kunnen denken dat het wordt betaald om een beter cijfer te behalen. Dit gebeurt echter zelden, omdat het anders een einde zou maken aan de activiteiten van deze bureaus, die gebaseerd zijn op het afgeven van hoe nauwkeuriger beoordelingen, hoe beter.
De beoordeling wordt vooral beïnvloed door:
- Het volume van de uitzending.
- Onderpand.
- Bij securitisaties, de volgorde van prioriteit.
- De schuldgraad van de emittent: vergelijking met de sector.
- Opbouw eigen en overige middelen.
- Volatiliteit van uw inkomen.
- Gebruik van productiecapaciteit.
- Afstand tot neutraal.
- Economische en financiële hefboomwerking.
- Schuld dekking.
Het gebruikelijke proces waarbij agentschappen hun mening over kredietkwaliteit geven, begint met het verzamelen van een grote hoeveelheid informatie over de emittent. Enerzijds wordt puur economisch-financiële informatie geanalyseerd (balansen, winst- en verliesrekeningen, betalingsgeschiedenis, enz.) en anderzijds marktinformatie (prijshistorie, situatie van de sector waarin ze actief is, enz. ).
Deze informatie wordt meestal aangevuld door het houden van interviews en vergaderingen met het leidinggevend personeel van de uitgevende entiteit. Nadat alle gegevens zijn verzameld en geïnterpreteerd, geven de analisten een specifieke rating in de vorm van een alfanumerieke code die aan verschillende criteria voldoet, afhankelijk van het ratingbureau in kwestie. Met andere woorden, er is geen standaard kredietbeoordelingscode die door elk van de bureaus wordt gedeeld, maar elk van hen gebruikt zijn eigen nomenclatuur.
De beoordeling is niet statisch
Gezien de marktomstandigheden kan de rating variëren in functie van de financiële markten, de evolutie van de activiteit en de hierboven vermelde factoren.
Ratingbureaus geven meestal een perspectief (ratingvooruitzichten) af dat op drie manieren kan zijn:
- Positief (upgrade): Het wordt uitgegeven wanneer de huidige rating ten goede kan verbeteren.
- Stal: Het is niet te voorzien dat de rating die aan het bedrijf wordt toegekend, zal variëren.
- Negatief (downgrade): Het wordt uitgegeven wanneer de huidige rating kan verslechteren.